证监会5月27日下午6点宣布修改上市公司大小非减持规则。证监会表示，为进一步规范上市公司有关股东减持股份行为，完善上市公司股份减持制度，发布实施《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定(证监会公告〔2017〕9号)》，上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则。对比2016年关于减持的1号公告，新规将饱受诟病的“过桥减持”、“精准减持”、“恶意减持”等漏洞作了专门规定，同时补充了对公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份减持的限制性规定。资本市场2017年以来首迎政策性利好。

    就此次发布的新规来看，笔者认为，这是治标不治本，未解决股市发展的根本问题。首先，减持新规只是延缓了减持时间，其巨大的减持数量只是延缓了3—5年，只是将当前股民反应最强烈的问题做了适当性安抚，其利好有限，矛盾终究还有爆发的一天。其次，去年至今发行的天量新股，禁售期满后也将形成新的堰塞湖。最后饱经风雨苦难的市场并未迎来新的增量资金，放水养鱼，激活场外资金入市的政策依然没有，仅靠场内资金的不断折腾这个市场不可能有大的发展。因此，就市场本身而言，可能短期出现一定程度的反弹，但是就中线走势而言，市场还会按照自身规律继续寻求真正的市场底。投资者切不可因为这个利好匆忙入市，多看看保持淡定，待市场真正的趋势出来再做决定不迟。

    制度缺陷是造成股市乱象的根本原因。中国证券市场经历26年的发展，成就巨大，但是其制度建设始终是困扰资本市场健康发展的根本因素。一管就死，一放就乱，头痛医头脚痛医脚，这也是造成资本市场大起大落的根本原因，因此，良好的制度建设，规范的管理才是根本。全球资本市场牛气冲天，中国股市却熊霸天下，股灾一而再再而三的出现，究竟是什么原因？为什么美国股市从2008年的股灾中走出来，持续牛市8年不断创出新高？为什么美国股市培育出了苹果、谷歌、Facebook等称霸全球的高科技企业，而我们优秀的互联网企业如阿里巴巴、腾讯等却远走他乡？我们落后的监管制度确实该改改了。目前监管层对制度的设计有了一些修改，但是还远远不够，还未触及市场的根本，因此需要一次刮骨疗伤的制度建设，让市场满意、股民有收获，为国家脱虚向实战略更好服务。

    对于后期市场，笔者在上期的达州晚报也说得很明确，要想市场走好，那就是必须满足四个条件，一是年线能否站稳，二是成交量能否放大，三是监管政策的改变，四是投资者是否认可目前市场的价值，目前仍未修改上述观点。虽然市场出现了两个因素（沪指站稳年线、监管政策稍有改变）的积极变化，但是这些积极因素并不可靠，年线的站稳仅仅依靠银行、保险、券商的轮番拉抬勉强维持，有做图的感觉，大小非减持新规未触及市场根本，只是表明了一种态度，因此后市还难言乐观，投资者切不可冒进。依然建议多看少动，耐心等待真正的投资机会到来。·曾庆平·