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《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
上周五三大指数集体小幅高开，随后开始分化，沪指上午在平盘线附近窄幅震荡，创业板指则相对低迷。午后，盘面走弱，沪指和创业板指均处于震荡下行状态，尤其后者出现恐慌性抛盘。最终上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.4%、0.65%、1.05%报收。
技术上，沪指受阻7月2日高点-9月16日高点3048中期区间震荡箱顶线后，已经调了三天，而且调整幅度越来越大，创业板指甚至收出中阴，沪指也下破了5日均线，虽然少了强势整理的意味，但尚算正常调整范畴，而且毕竟上述箱顶也可在形态上视为复合头肩底的颈线，是重要的技术分水岭，之前又涨得过猛了点，适当蓄势消化浮筹也是应该的，理论上应该还有一次攻击来确认能否突破，现在还不能从技术上断定波段顶部已经形成。
不过周末的消息对周初市场形成一定压力。周五盘后三家芯片股先后公告，股东国家集成电路基金拟减持公司不超过1%的股份。据了解，在此公告之前，该基金从未进行过减持。大基金一期在2014年设立的时候，就设定了5年投资期（2014-2019）、5年回收期（2019-2024），也就是说现在已经进入了回收期，减持也属正常，减持的资金最终还是会投入到国内芯片产业中去，未来还有大基金二期的投资来接替。当然，这些硬核科技今年涨幅较大，这时候出现了减持公告，将对高位硬核科技股甚至整个市场情绪会造成一定的压制。
在上述消息影响下，估计今天市场震荡会有所加剧，不过此前市场情绪已经明显升温，情绪的消散也不会那么快，3000点又是一个重要的心理关口，应该还有一番争夺。只是近8000亿的大小非解禁潮就要来了，接踵而至的还有年报预告的考验，感觉时间不多了，上周大盘冲上3000点后，锐叔曾说过3000以上且行且珍惜，今天再说一次。
板块和热点方面，周五热点总体匮乏，行业板块上也只有券商、农林牧渔、房地产、银行小幅上涨，而跌幅居前的则主要是科技板块。最近几天，锐叔已经多次提醒，科技股已经不是短期较好的选择，甚至有资金获利了结的倾向。A股今年上涨20%，但是下跌的企业1000多家。不过，少数公司却是大涨，其中涨幅超过100%的有182家，其中科技股占了大多数。上周后半周一些高位股集体提示风险，加上周末大基金减持3家高位科技股的消息，都体现出高位股的“降温”信号，看来市场短期“高低切换”的概率越来越大。而在低位补涨方向上，近日锐叔说得较多的银行等低价、低估值品种走势也确实相对稳健。银行地产在岁末年初本身也存在出现修复行情的逻辑。估值上，银行、地产板块最新PB（截止12月13日）分别为0.83倍和1.43倍，处于2005年以来由低到高1.8%和5.0%分位；今年涨幅上，今年以来银行、地产涨幅仅为25.9%、19.0%，低于沪深300涨幅31.8%；政策方面，当前银行地产股存在较大预期差，之前市场对基本面较为担忧，银行地产估值承压，但随着未来经济数据稳定，政策相对友好，银行地产估值将得到修复；险资“资产荒”也将成为助推力，资管新规的推出，许多非标债券到期后险资无法再次续作，这压缩了险资配置非标的空间，为保持利润的稳定性，高股息股票将成为险资的较优选择。
操作策略：
上周五大盘调整幅度有所加大，但在技术上仍属正常调整范畴。由于周末消息面对市场有一定扰动，预计今日市场还将有较大震荡，短线可能围绕3000点展开争夺。不过，未来还有大小非解禁潮以及年报预告不确定性风险的考验，后市存在波段调整可能。操作上，继续控仓观望为主，重仓者趁反弹适当降低仓位。短线上偏重银行以及与基建产业链相关的低估值品种；中线上可关注半导体、消费电子、通信设备、云计算、网络游戏、航空运输等品种。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
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