强美元格局正在生变

更新：2019-07-12 09:43:41 　　　　　　来源： 中国证券报　

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本报记者 张枕河

在美联储释放鸽派信号之后，美元指数小幅走软。截至北京时间11日19时30分，美元指数下跌0.25%至96.8924，美元兑日元汇率下跌0.31%至108.15，欧元兑美元汇率上涨0.19%至1.1217。

市场分析师指出，随着美联储降息预期日益升温，持续的强美元格局正面临多重变数，而部分非美货币、特别是新兴市场货币面临的压力也将同步下降。

美经济衰退可能性仍存

市场分析师表示，从目前看美国经济衰退的可能性仍然存在，这预示着未来美联储降息的速度可能要快于预期，美元汇率面临进一步回落的压力。

富兰克林邓普顿多元资产解决方案团队首席投资官EdPerks于11日表示，“纵观全球，我们看到市场已经开始对美国可能出现的经济衰退作出不同反应，并普遍预期衰退将在今年年底或2020年出现。虽然我们认为美国经济短期内不会陷入衰退，但投资者不应完全忽视这个可能性。”

EdPerks强调，放眼当前宏观形势，市场对于美国经济情况的担忧情绪可能并不是“过度严重”，当下美国国债收益率仍处于倒挂状态，这是一个较为悲观的信号。鉴于近期的各种不确定性升温，投资者应在投资组合中采取更具防御性的策略。

高盛分析师指出，美联储如果在7月降息50个基点可能会是一个冒险举动。因为它会向投资者暗示，美国经济情况远差于预期，一些紧急措施或正在酝酿。

美元走软预期升温

业内人士指出，从今年看，美元汇率回落的预期正在升温，而部分新兴市场货币的投资价值正在小幅回升。

太平洋投资管理公司（PIMCO）策略分析师GeneFrieda日前就指出，当前是入手新兴市场货币的上佳时机，因为美元的八年强势正接近尾声。美国经济放缓最终会对美元币值造成影响，而新兴市场国家货币则被低估约15%，未来该机构将做多其中一些货币。

瑞信分析师表示，对于新兴市场货币而言，在调整货币政策时具备更充裕的空间，不必被美元强势升值这一因素所牵制，特别是资金外流的压力也明显缓解。

FXTM富拓市场策略师在11日最新公布的报告中指出，美联储政策立场的鸽派转变可能会在第三季度推动美元走低。这将导致利差收窄，日元料成为新一轮货币宽松政策的最大受益者。

道富环球投资管理分析师认为，随着美联储货币政策转向，其他国家的央行将面临放松本国政策的压力，在此期间其货币预计不会出现过大的波动，投资者可进一步观察直至政策趋于明朗。

瑞穗银行分析师DaisukeKarakama表示，展望近期，当前投资者关心的主要问题已不再是美联储是否会在7月降息，而是降息幅度是25个基点还是50个基点。对于美元而言，无论降息25个基点还是50个基点，无疑都将对其构成打压，而新兴市场货币所面临的压力将大为减少。