2008年，在世界金融危机的拖累下，全球股市和我国股市都进行了深度回调，但是达州股民证券投资的热情依然没有遭遇较大打击。统计显示，去年，全市股民买卖股票的累计成交量为178.4亿元，仅比上年减少23.4亿元，减幅仅为15.1%；同时，年末，全市股民持有股票的市值为7.3亿元，占全市年末居民储蓄存款余额的1.5%。因此，开发证券市场资源，促进达州资本市场健康发展的空间巨大，前景广阔。

　　最近，达州市某银行职员罗先生因为2008年初买了一家上市公司以“股权再融资”方式增发的股票，在目前股市行情逐步“回暖”的情况下，仍不见自己持有的股票反弹，总是闷闷不乐。据透露，目前亏损率已经高达70%，这使他感到非常痛苦，也后悔当初抱着投机的心态而进入股市，使自己“偷鸡不成倒蚀了一把米”。无独有偶，和他同病相怜的达州一位事业单位退休干部刘先生，2007年上半年也买了一家上市公司的配股，本以为自己买到了上市公司的“原始股”，没想，自打买了该股票后就没有安宁过，他持有的股票总是一路下探，目前的市值低得连他自己都不好说出口。他说，这笔钱是退休时一次性领取的住房公积金，没想连声“谢谢”都没有得到就被股市“吞了”。据了解，达州类似于罗先生和刘先生被股市深度套牢的股民并非少数，而是较为普遍的现象。罗先生和刘先生所投资的股票就其本质来说，是“股权再融资”型上司公司股票，与最初上市发行的股票有着本质的区别，缺乏股票知识、股票价值甄别能力、股票买卖技能的股民往往会误以为“股权再融资”型股票就是“原始股”，从而盲目买进，遭遇市场风险。

　　证券市场最主要的功能是优化资本资源配置。我国证券市场的发展为上市公司筹集资本提供了途径和通道，这无疑对优化“沉睡中”的民间资本起到了积极的作用。在发展中遇到资金短缺困难时，按照我国法律法规的规定，上市公司可以再融资。上市公司再融资一般采用债权融资和股权融资两种途径。债权融资主要是发行公司债券、向银行贷款等，从而形成企业债务，其特点是成本较高、监管部门较多，上市公司很少选择债权融资；股权再融资主要是采用配股、增发新股票、发行可转换债券等，从而形成企业股权，其主要优点在于融资成本小、融资额度大，是上市公司筹资的首选方案。据笔者对罗先生和刘先生所购买“股权再融资”型股票的两家上市公司融资前后的企业主营业务利润率、总资产利润率、净资产收益率、扣除非经营性损益后的每股收益、每股经营净现金等财务指标的测算检验发现，“股权再融资”后，这两家上市公司全部资产的盈利能力并没有显著提高，反而显著下降，新增资金的使用效益主要体现在营业收入明显增加上，而并没有带来净利润的明显增长。这预示着两家上市公司采用“股权再融资”所筹集的资金盲目地用在了扩大市场势力范围，而并非提升主营业务发展能力方面，企业财富并没有和融资同步增长，自然股票投资人会被深度“套牢”。上市公司股票的价值取决于企业的价值，增发股票是“股权再融资”的一种方式，根本目的是提升企业价值创造能力。如果上市公司“股权再融资”偏离了价值创造的企业根本目标，股民将遭遇风险。从行为结果看，罗先生和刘先生购买股票的两家上市公司“股票再融资”正是偏离企业创造价值目标的表现，自然他俩持有的股票会“走熊”。

　　2008年，在世界金融危机的拖累下，全球股市和我国股市都进行了深度回调，但是达州股民证券投资的热情依然没有遭遇较大打击。统计显示，去年，全市股民买卖股票的累计成交量为178.4亿元，仅比上年减少23.4亿元，减幅仅为15.1%；同时，年末，全市股民持有股票的市值为7.3亿元，占全市年末居民储蓄存款余额的1.5%。因此，开发证券市场资源，促进达州资本市场健康发展的空间巨大，前景广阔。当前，需要对达州股民加强证券投资培训、教育，引导股民改变市场投机的非理性行为，同时，股民自身更要树立理性投资理念，先做好资本投资知识和技能的准备，在股票买卖中，当上市公司推出“配股、增发股票、可转换债券”等“股权再融资”方案时，一定要保持冷静，尽可能全面地收集上市公司“筹资前、筹资中、筹资后”的相关业务经营信息，研究企业主营业务财务状况，弄清楚企业价值创造能力，防止企业盲目扩张市场、盲目投资新领域甚至借股市“圈钱”等，规避市场风险。□郑年孝