分析人士认为，从今年年初的5262点调整至今，上证综指下跌46.74％，A股市盈率水平也随之下降至23.51倍。随着市场调整，A股估值水平已大幅回落，投资价值重新显现。

    统计数据显示，2001年6月13日，大盘创出阶段性顶部时，沪深A股市盈率为67.69倍，虽然当时上证综指只有2242点，但估值水平远高于现在。

    2005年6月3日，上证指数收报1113.64点，处于2001年以来大盘最低点，当时沪深A股市盈率为19.96倍。与现在的A股市盈率23.51倍相比，仅低18％。考虑到2007年和2008年一季度上市公司业绩增长水平，如今A股动态市盈率已接近2005年低点时水平。

    2007年随着大盘不断创出新高，A股估值水平也达到高点。2007年10月16日，上证综指突破6000点时，沪深A股市盈率为81.02倍，上证50成分股市盈率63.70倍，沪深300成分股市盈率67.62倍。当时出现高市盈率水平，除市场因素外，新会计准则的实施让投资者对2007年业绩增长抱有很高预期，从而推高股价。事实证明，2007年A股上市公司业绩增幅达59.34％，如果以2007年三季度业绩动态推算，2007年10月16日沪深A股市盈率为46.73倍，低于2001年6月时水平。

    通过对比发现，目前A股市盈率水平已回落至较低水平，而上市公司今年中期的业绩增长依然值得期待。 （刘兴龙 张朝晖）