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几经起伏的A股市场又到了发展的十字路口，面对次债冲击的外忧、大小非解禁冲击的内患，我们希望相关部门能够及早统一思想，早点形成合力，珍惜A股市场来之不易的股改成果，共同努力推动中国股票市场估值功能的回归，促进股票市场更好地服务于经济社会发展的全局，为全面建设小康社会做出更大贡献。 （上海证券报 高山）
证券日报社论:稳定当前股市需要各方共同努力
国务院《2008年工作要点》中强调"优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开、公平、公正的市场秩序"，这对于进一步巩固股权分置改革以来的市场建设和改革成果，对于解决当前市场面临的突出矛盾，具有十分现实的指导意义。通过各方共同努力，促使我国股市走出暴涨暴跌的局面，实现长期稳定健康发展，是党中央国务院的期待，也是所有市场参与者的根本利益所在。
尽管走过了17年多的发展历程，我国股市仍然处在"新兴加转轨"的历史阶段，通过发展可以解决诸多问题，但也随时要面对新问题、新挑战。截至2007年底，沪深两市上市公司达到1527家，A股总市值达到32.47万亿元，跃升为新兴市场最大、全球市场排名第四的市场。国民经济的高增长和上市公司整体业绩提升，特别是股权分置改革激发了城乡居民的入市热情，资本市场达到一个快速发展的时期。
不难看到，在证券市场快速发展的进程中，一些旧有的制度性缺陷还没有完全解决，一些新问题、新矛盾也陆续出现。繁荣与隐忧相伴。从今年1月21日到3月27日，上证综合指数从5000多点跌到了3400点，跌幅超过30%。数以万亿计的财富从股市消失，投资者信心受到重创。这既反映了股市的自我调节机制在发挥作用，也反映出市场制度建设的诸多不足，更说明围绕市场健康稳定发展这个主题，还有大量的工作要做。增强投资者信心，稳定当前股市，应当是一项重要工作。
股市最核心的矛盾是供需矛盾，投资者信心的基础是"三公"秩序。要把供需矛盾作为突破口，把"维护公开、公平、公正的市场秩序"作为不断加强、持之以恒的工作主线。一段时间以来，市场各方对上市公司再融资和股改后的限售股解禁流通两个问题十分关注。
对上市公司再融资，监管部门明确表示，目前上市公司再融资制度的市场化程度比较高，投资者可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为做出取舍。因此，投资者既可以在股东大会审议上市公司再融资预案时投弃权或反对票，也可以在二级市场减持股票，还可以放弃认购上市公司发行的证券。与此同时，监管部门对企业的再融资也依法审核，从严把关。从近期上市公司再融资申报的审核进程看，从严的迹象是明显的。
面对数量庞大的解禁股，投资者感到压力是十分正常的。但另一方面，依据限售承诺解禁的当期数量与实际上市流通的数量不是一回事，而且有很大的差距。统计显示，2008年股改限售解禁数为791.46亿股，解禁市值约15000亿元。如果按照2007年的减持10％左右计算，则因减持所要付出的资金约为1500亿元。如果减持比重再有所增加，则所要支付的资金也相应增加。不过，减持与增持是一个动态的平衡。今年2月份以来，新发行新基金的总规模也在1500亿元左右。同时，只要经济形势稳定，上市公司业绩保持适度的增长，入市资金会稳步增长。限售股是否被抛售，起决定性作用的还是上市公司质量及其估值水平，而不是简单的到期一抛了之。
当然，股权分置改革基本结束，并不意味着证券市场制度改革完全结束。围绕市场稳定健康发展，特别是围绕限售股上市流通问题，还可以从制度上、政策上进行必要的完善。除了有关部门合力进行调研、完善相关法规制度外，国有大股东也负有重要稳定市场的责任。
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